和讯SGI公司九安医疗和讯SGI指数持续高位产品单一终是隐患

九安医疗的产业涉及IVD、家庭医疗健康产品和互联网医疗领域。到第三季度末，九安医院的主营业务、业务模式和主要业绩驱动因素没有发生重大变化。业务增长的主要驱动力是美国市场的iHealth kit和已通过审批的中国九安的新冠肺炎kit。

过去五个季度，贺勋SGI最高点为91，2022年第三季度贺勋SGI指数为91。这几个季度的走势一直居高不下，是因为九安的主打产品——新冠肺炎抗原试剂盒卖得如火如荼。

盈利能力方面，2022年第三季度加权净资产收益率为140.94%，去年同期为2.47%，同比增长138.47%。毛利率为81.03%，去年同期为37.35%，同比增长43.68%。净利率为65.27%，去年同期为6.34%，同比增长58.93%。这是一个整体的增长趋势。主要原因是新冠肺炎对kit的需求不断增加，导致主力产品久安新冠肺炎供不应求，美国市场需求不减。

应收账款方面，2022年第三季度应收账款为1.96亿元，去年同期为1.82亿元，同比增加0.14亿元。应收票据及平均收款期2022年第三季度为4.35天，去年同期为56.24天，同比下降51.89天。

现金流方面，2022年第三季度现金流为177016.02万元，去年同期为-7272.41万元，同比增加178亿元。现金流的增加主要是由于新冠肺炎试剂盒销售收入的大幅增加。

RD方面，2022年第三季度RD投资1.66亿元，去年同期为9452.66万元，同比增加0.71亿元。

九安医疗面临的风险首先是汇率风险，因为iheath kit占业务比重相当大，汇率波动可能导致营收减少的风险；其次，产品不可持续的风险。随着新冠肺炎变得日常化，人们对它的关注度在下降，随之而来的是对试剂盒治疗需求的下降；再次，过于依赖单一产品的营收。从财报可以看出，套件占营收比重较大；如果这个产品有风险，整个企业都会遭殃。如果九安医疗加大研发，推出另一款现金流产品，九安医疗的收入构成会更健康。RD投资的风险，由于最终产品需要通过相关部门的检验，并确定产品与友商相比的相对优势，因此可能存在未通过相关部门检验的风险。